2026年05月27日 · 博客

法国值不值得中国企业投资？2026年先看外资审查、核电合同和公共采购

数据截至2026年8月

中国企业评估法国时，经常会看到两个标签：

欧盟核心市场。

以及：

高端制造和战略产业强国。

这些都没错。

但对真正准备投资或长期运营的企业来说，2026年更值得先看三个事实：

第一，增长很弱。 法兰西银行2026年6月预测法国GDP今年仅增长 0.5%，2027年0.9%，2028年1.2%。因此，进入法国不能建立在“市场高速增长”的假设上。

第二，敏感行业投资审查非常实际。 对中国投资者而言，取得法国敏感企业25%以上表决权、取得控制权，或者投资特定上市公司达到10%表决权，都可能进入事前审批范围。2024年法国发出的182项投资许可中，54%附带条件。

第三，法国的能源结构为部分工业项目提供了一种其他欧洲市场不容易复制的东西：长期核电供应安排。

所以法国真正值得问的问题不是：

法国市场大不大？

而是：

我的项目是否重要到值得进入法国这套产业体系？

1. 2026年的法国，不应该靠GDP故事吸引投资

法兰西银行在2026年6月把当年经济增长预测从此前的0.9%下调到：

0.5%。

2027年预计0.9%，2028年1.2%。

2026年HICP通胀预计约2.5%。

这意味着，如果一家中国企业进入法国的理由只是：

欧洲大市场 + 消费增长

那么理由并不充分。

法国更值得考虑的情况通常是：

客户本身就在法国；
必须进入法国大型集团供应链；
项目属于法国重点工业生态；
研发、能源或本地生产条件具有特殊价值；
必须建立真正的欧洲本地能力。

换句话说：

法国不是靠增长取胜，而是靠产业位置取胜。

2. 外资审查：不是“中国企业超过25%就要审批”

这是必须说准确的一点。

法国投资审查不是只有一个：

25%

门槛。

一项投资进入事前审查，需要同时判断：

投资者是谁？

交易属于哪一种类型？

目标企业是否从事受保护的敏感活动？

法国财政部明确将这三项作为累计判断条件。

对于中国等非EU/EEA投资者，可能触发审查的交易包括：

取得法国企业控制权；
收购全部或部分业务部门；
表决权超过 25%；
对法国受监管市场上市企业，表决权达到 10%。

但前提之一仍然是：

目标企业从事法国规定的敏感活动。

3. 真正麻烦的不是“会不会批准”，而是批准附带什么条件

法国财政部2024年共收到392份相关申请，并发出了182项投资许可。

其中：

54%附带特定条件。

这比单纯知道“法国会审查外资”更重要。

审批的实际商业问题可能变成：

某些技术能否转移；
关键活动是否必须留在法国；
研发能力是否需要维持；
某些资产能否出售；
谁能接触敏感信息；
政府是否获得持续监督权。

所以中国企业谈交易时不能只问：

能不能拿到批准？

还应该问：

如果批准附带条件，这些条件会不会破坏我原来的商业模型？

法国审查程序分两阶段：

30个工作日初审

必要时再进入：

45个工作日进一步审查。

如果期限内没有答复，不代表自动获批，而是视为申请被拒。

因此交易合同中至少应该明确：

IEF approval作为交割先决条件。

审批前不要假设交易已经完成。

4. 未申报的风险，不要写成“以后补一下手续”

原稿里关于“五年监禁和资产没收”的表述我会删除，因为对于一般文章来说过于宽泛。

法国现行规则已经足够严厉。

如果应当取得授权的投资未经批准完成，经济部长可以要求投资者：

补交授权申请；
修改投资结构；
恢复交易前状态；

并可以采取包括暂停部分表决权在内的临时措施。

另外还可以处以行政罚款，最高限额取以下金额中最高者：

违规投资金额的两倍；

相关企业年营业额的10%；

法人€500万。

因此实务上的结论很简单：

FDI screening不是交割后的补充文件，而是交易结构的一部分。

5. 法国能源的优势，不是“核电便宜”，而是长期可预测性

ARENH已经于2025年底结束。

2026年以后，法国进入新的核电价格体系。

其中一个新机制是：

VNU（Versement nucléaire universel）。

2026年的核电收入征税与封顶参考阈值分别被设定为：

€78/MWh 和 €110/MWh。

但CRE在2026年预计相关核电收入约为€66.08/MWh，因此当年的消费者返还机制实际被设定为：

€0/MWh。

也就是说：

不要把VNU理解成企业2026年一定能拿到的电价补贴。

6. 对能源密集型企业，更值得研究的是CAPN

另一个更有意思的工具是：

CAPN — Contrat d’Allocation de Production Nucléaire。

EDF把一部分现有核电站产能通过长期工业合作合同分配给高耗电企业。

EDF公开的CAPN方案主要设计为：

10年或15年。

企业获得一定比例的核电产能，同时承担与核电生产相关的一部分成本和风险。

这与普通固定价格电力合同并不完全一样。

但它可以给能源密集型工业项目带来非常重要的东西：

长期电力成本可预测性。

截至2025年底，EDF披露已签约的CAPN容量约为 1 GW。2026年3月，EDF又与TotalEnergies签署了一份12年期CAPN，用于覆盖其法国炼化业务约60%的预计电力需求。

这说明CAPN不是理论工具。

但也不能写成：

来法国建厂就可以拿CAPN。

能否获得、以什么条件获得，需要根据：

用电规模；
项目类型；
长期负荷；
EDF商业安排；

具体谈判。

因此它最适合那些：

电力真正决定产品成本的项目。

7. 一个2026年真正值得看的中国项目：XTC + Orano

原来的案例值得保留，但数据需要更新。

2026年3月，厦门厦钨新能源（XTC New Energy）与法国Orano最终决定建设Dunkerque的 Neomat CAM 正极材料工厂。

合资企业结构是：

XTC 51% / Orano 49%。

2026年5月项目正式动工。

这一期项目投资约：

€5亿。

预计形成约：

600个直接和间接就业岗位。

设计产能为每年40,000吨正极材料，计划2028年底投产。

这个案例比简单说：

法国欢迎中国投资

更有意思。

因为它同时具备：

法国本地产业合作伙伴；
电池产业链关键中间环节；
本地生产；
本地研发；
本地就业；
与欧洲gigafactory供应链直接连接。

但不要从一个案例推导出：

合资一定比独资更容易获批。

更合理的结论是：

法国更容易为“这个项目为什么对法国本地产业有价值”找到明确答案。

这才是中国企业应该学习的地方。

8. 中国对法国投资正在增加，但不要只看工厂

Rhodium Group / MERICS统计显示，2025年中国对EU和英国FDI约为：

€168亿。

法国吸引约：

€19亿，排名第三。

仅次于匈牙利€39亿和德国€25亿。

但法国的数字并不全部是工业项目。

例如腾讯对Ubisoft相关资产的投资就是2025年法国中国FDI的重要组成部分。

所以不要看到：

€19亿

就理解成：

中国制造业正在大规模搬到法国。

更准确的是：

法国重新成为中国资本的重要欧洲目的地，但投资形式同时包括并购、数字娱乐和工业项目。

9. 公共采购：医疗器械已经出现明确限制

如果中国企业依赖欧洲公共采购，

法国还有一个不能忽略的风险。

从2025年6月30日起，欧盟首次使用 International Procurement Instrument（IPI） 对中国医疗器械公共采购实施限制。

对于价值达到：

€500万（不含VAT）

或以上的相关公共采购，

来自中国的经济运营商被排除在投标之外。

其他国家或EU来源的投标人仍可以供应部分中国原产医疗器械，但中国原产产品的价值原则上不能超过合同总额的：

50%。

值得注意的是：

这不是法国单独针对中国的措施，而是适用于整个欧盟相关公共采购。

但对于法国这种公共采购规模较大的市场，商业影响尤其值得提前计算。

也不要简单理解成：

在法国注册一家公司就能绕开。

IPI会分别考虑：

投标企业的origin

和：

供应商品的origin。

具体本地化结构必须单独分析。

10. 法国高成本，但有两条规则反而对中国供应商很实用

付款期限

法国B2B付款期限不是双方可以无限协商。

一般情况下，合同约定的付款期限最高为：

发票日起60天。

或者在合同明确约定且不构成明显滥用的情况下：

45天月底。

部分行业存在特殊规则。

但对于中国供应商来说，这意味着：

法国买方要求Net 90或Net 120时，不能简单认为这是“欧洲商业惯例”。

应该先核对相关交易是否允许。

法语

法语在法国也不仅是文化问题。

法国法律要求商品或服务的：

名称和展示；
使用说明；
保修条件；
发票和收据；

等相关信息使用法语。

与法国公共法人或承担公共服务职责主体签署的部分合同，也存在明确的法语要求。

所以对于中国企业来说：

法语不是“网站以后再翻译”。

它可能直接进入：

产品、员工、合同和合规流程。

什么情况下法国值得认真考虑？

法国更适合：

需要进入法国大型工业集团供应链的企业；
能源密集型长期工业项目；
电池、材料、能源转型等战略产业链项目；
需要法国研发和技术生态的项目；
有能力真正建立当地团队和长期运营能力的企业。

相对不适合：

单纯依靠低成本制造；
希望快速试错、随时退出；
没有本地化计划却进入敏感产业；
商业模型高度依赖中国原产产品参与大型EU公共采购的医疗器械企业；
进入法国的唯一理由只是“欧洲第二大经济体”。

中国企业做法国项目，先回答5个问题

1. 我的项目为什么必须在法国，而不是西班牙、德国、荷兰或波兰？

2. 是否涉及法国FDI screening？如果附加条件，我还能不能接受？

3. 电力是不是成本中的关键变量？如果是，我是否有资格讨论长期供应安排？

4. 我的项目给法国本地产业带来什么：就业、研发、供应链还是关键能力？

5. 法国的高人工、审批和本地化成本，最后由什么商业优势来覆盖？

如果第五个问题答不出来，

法国可能只是：

一个重要市场。

但未必是：

一个值得投资的运营基地。

结语

法国2026年的吸引力不来自：

高速增长。

也不来自：

低成本。

它真正提供的是：

大型客户 + 战略产业链 + 核电体系 + 研发能力 + 欧洲核心市场位置。

代价则是：

更强的审查、更高的运营成本和更深的本地化要求。

所以中国企业真正应该问的不是：

法国有没有机会？

而是：

我的项目能不能在法国的产业体系里占据一个足够重要的位置？

如果答案是肯定的，

法国的高门槛有时反而会成为进入之后的壁垒。

如果答案是否定的，

那么“法国市场很重要”本身还不足以成为投资理由。

**免责声明：**本文提供一般市场、投资、能源和商业规则信息，不构成法律、税务、能源采购或投资建议。法国投资审查、公共采购、能源合同及其他监管要求均取决于交易结构、行业和具体事实，实际项目应根据最新正式规则单独确认。